Flere detaljer fra den ekstraordinære generalforsamling i GourmetBryggeriet i går, hvor den nødvendige vedtægtsændring for at Harboes Bryggeri kan overtage bryggeriet blev vedtaget.
Fra en kilde som var til stede ved den ekstraordinære generalforsamling i bryggeriets lagertelt.
2 aktionærer fra de mange fremmødte havde kritiske kommentater og spørgsmål. Det ene gik på, at GourmetBryggeriet blev solgt for billigt. Meget under de aktuelle børskurser. Den afgående bestyrelsesformand Jørgen Ajslev, svarede med noget om GourmetBryggeriets værdi i tilfælde af truende konkurs, samtidig med at han understregede at likviditeten var fin.
Det andet gik på, at stemmeretsbegrænsninger netop var indsat i vedtægterne for at forhindre fjendtlige overtagelser. Dette kommenterede bestyrelsen ikke på.
Herefter blev forslaget om vedtægtsændring vedtaget.
Efterfølgende fortalte Ruth Schade, koncerndirektør Harboe, om Harboe i almindelighed og Harboes umiddelbare planer med GourmetBryggeriet. Der skal fortsat brygges øl på Bytoften i Roskilde – måske også Harboes special-øl. Flaske-størrelser bibeholdes. Hun talte endvidere varmt for at GourmetBryggeriet aktionærer lader sig konvertere til Harboe aktionærer.
Spørgsmålet er nu, om de resterende aktionærer vil lade sig konvertere eller indløse. Harboe skal have 90% af aktierne, før de kan tvangsindløse resten i henhold til aktieselskabsloven.
En anden aktionær, som ikke kunne være til stede i går – men har fået at vide hvad der foregik, har gjort sig nogle tanker.
“1970” på EuroInvestor Aktiedebatten:
- 70% af aktiekapitalen er som godt som overtaget af Harboe
- Harboe er blevet kontaktet af en række hovedaktionærer, der ville sælge deres aktier.
- Bestyrelsen har ikke været involveret i salget.
- Ingen på bestyrelsen anbefalede at man solgte sine GB-aktier, omend Harboe – sjovt nok – håbede at man ville konvertere dem til deres aktier.
- Så længe min. 10% af aktierne ikke er på Harboes hænder, så består GB som selvstændigt børsnoteret firma.
- Vurderingen af GB på de 25 mill. er som konkursbo. At Harboe så tilbyder ombytning til kurs 97, må siges at være en god deal – for Harboe!
Jeg har undret mig over, at hovedaktionærene ville sælge så billigt, men omvendt er der 6000 kunder, der er røget retur til Roskilde Bank og mon ikke, der er fulgt nogle GB-aktionærer med der, som nu er tvunget til at realisere nogle aktiver for at blive til “gode kunder”. Jeg har i al fald ikke andre gode forklaringer.
Er det så godt eller skidt for GB, at Harboe nu er blevet hovedaktionær frem for en række personer, der har været presset på likviditeten?
Tjah, hvis Harboe får over 90% af aktierne, så er det skidt for resten, der bliver tvangsindløst, MEN efter stemningen på GF, så ser det ikke ud til at ske.
Så det mere sandsynlige scenarie er, at GB kommer til at nyde godt af samarbejdet, fx.:
- Billigere råvarer, Harboe giver under halvdelen af hvad GB giver for samme vare.
- Billigere administration mht. regnskab etc.
- Kæmpe salgs-/distributions-kanal
For GB som selvstændigt firma, så har man nu det tætteste man kan komme på en statsgaranti for at overleve, hvilket kan give misundelse blandt andre mindre bryggerier i disse tider. Man får adgang til nærmest ubegrænset bryggekapacitet (Harboe brygger dog allerede noget af GB’s øl).
Harboe får til gengæld en billet ind via GB på en række steder, hvor de ellers har haft svært ved at komme ind.
Kort sagt tror jeg egentlig, at GB vil få forbedret indtjeningen drastisk (nok også en af grundene til at Harboe vil købe sig ind). Så lad os antage at den tidligere så imponerende vækst fortsætter og indtjeningen stiger og så tænke lidt ud i fremtiden mht. aktiekursen, så ser jeg en meget begrænset downside og en noget større upside. Under alle omstændigheder ser jeg en større upside i GB-aktien end jeg gør i Harboe-aktien…
Det var lidt strøtanker herfra, som måske også kan forklare hvorfor aktien er handlet helt over 13 på det seneste, selvom indløsningstilbuddet lyder på under 9 med dagens Harboekurs.
Fra arkivet:
Harboe kan nu helt overtage GourmetBryggeriet (Beerticker.dk)
Harboes overtagelse af GourmetBryggeriet forsinkes af fodfejl (Beerticker.dk)
Harboe + GourmetBrygggeriet: ekstra ordinær generalforsamling indkaldes (Beerticker.dk)
Harboe og GourmetBryggeriet – stor og lille fisk (Beerticker.dk)
Harboe køber GourmetBryggeriet (Beerticker.dk)